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葉檀:撬動資本市場 促進創業投資

瀏覽次數:3355   字號:   |   發布日期:2016/9/21 12:03:30            來源:西部項目網     
  據報道,“過去我們一說投資,就覺得是基礎設施投資,搞大項目。現在我們不僅要補上基礎設施的短板,更要在創業投資這一新領域加大力度,催生新的發展力量。”李克強總理在9月1日的國務院常務會議上這樣說。

  如何加大力度,催生哪些力量?完善創投抵扣稅收政策,鼓勵成立天使投資人聯盟……九大方面的硬招被寫進國務院日前印發的《關于促進創業投資持續健康發展的若干意見》里。關于創業投資,這些新政策、新規定覆蓋了培育多元創業主體、拓寬創投資金來源、加強政府引導和政策扶持、完善相關法律法規、拓寬市場化投資渠道、優化市場環境和監管環境、放寬外商投資準入、完善行業自律和服務體系、加強各方統籌等關系創業投資健康發展的多個領域。其中,多項措施從不同方面強調了要發揮資本市場支持創業投資的重要作用。

  《意見》要求建立股權債權等聯動機制;支持銀行業金融機構積極穩妥開展并購貸款業務;充分發揮主板、創業板、全國中小企業股份轉讓系統以及區域性股權市場功能,暢通創業投資市場化退出渠道。完善全國中小企業股份轉讓系統交易機制,改善市場流動性。支持機構間私募產品報價與服務系統、證券公司柜臺市場開展直接融資業務。鼓勵創業投資以并購重組等方式實現市場化退出,規范發展專業化并購基金。

  從監管層面,《意見》提出對創業投資企業采取與其他私募基金區別對待的差異化監管政策,加強信息披露和風險揭示。對不進行實業投資、從事上市公司股票交易、助推投資泡沫及其他擾亂市場秩序的創業投資企業建立清查清退制度。

  葉檀:這一新意見的出臺被很多人認為是中國創投基金的一個新的風向標,現在各個部門在共同促進這個規則的出臺,說明它的層級還是很高的,但是它并不會立刻出臺,因為它牽扯到一些游戲規則的改變,例如現在銀行不能持有一些股權,突破這一塊的障礙還需要時間。

  這一次新政策有幾個方面比較有意思。首先,它強調了創投,這一塊與大眾創業、萬眾創新有關,所以這一塊現在還是重中之重。另外,它特意提出要直接投資實體經濟。以前很多私募股權基金主要是在一級半市場和二級市場操作,并不是通過創投的方式去投資一些天使種子輪公司的股權,這一次它鼓勵支持實體經濟的投資而不是其他投資。最后,它提出鼓勵創業投資以并購重組等方式實現市場化退出,這將來會成為大勢所趨。

  在過去兩年中,創投經過了一個高增長的階段,現在確實出現了明顯的下滑,有人認為寒冬來臨了,這一政策的出臺有望在一定程度上破除創投的困境,因為它明確了進入和退出的機制。但是我們必須強調一點,這個行業仍然是一個服從28定律的行業。
 
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